作者：腾讯财经 祝玉婷

“预计中国2020「年」第四季度GDP将同比增进5.5%，2020「年」整「年」同比增进2.1%，2021「年」整「年」的GDP增进则将加速，至同比增进8.0%。” <渣打银行大中华及>北亚区首席经济学仆人爽克日接受媒体采访时示意。

丁爽指出，中国的苏醒已经从制造业扩展到服务业，「这」使得增进基础加倍普遍，就业机会也更多。鉴于现在的势头，‘随着中国经’济增进靠近潜在水平，中国货币政策正常化的条件似乎已经成熟。

据此，‘丁爽以为’，中国可能会设定“2021「年」缔造约1000万个就业机会”的目的，（并将）2020-2021「年」的平均增进目的设为5%。【较不严酷的增进目的】 和[全球经济远景的改善，将使 *** 能够缩减财政 和[信贷 *** 措施。同时，现在的经济数据支持中国经济增进可达5%-6%的潜在水平，中国货币政策正常化的条件似乎已经成熟。

基于渣打以及IMF【的历久经】济展望，2020「年」底中国名义GDP总量或将到达美国名义GDP总量的71%，2025「年」底(“十四五”计划收官之「年」)到达美国GDP总量的89%，并在2030-2035「年」跨越美国。

图1：中国 GDP 总量或将在“十四五”末到达美国 GDP {总量约} 90%

（人民）币对美元汇率在2021「年」将升至6.3

丁爽示意，拜登胜选新一届美国总统将降低（人民）币的事宜风险溢价，使得（人民）币汇率能更好反映其基本面因素。

“预计2021上半「年」（人民）币将走强，尔后随着中国经济苏醒较其他经济体的相对优势收窄，汇价在2021「年」下半「年」或泛起一定水平回吐。”

谈及未来走势，他展望，2020「年」终、2021「年」中 和[2021「年」终（人民）币对美元汇率分别将到达6.55、6.30 和[6.45。

2020「年」「年」头以来G3经济体央行资产负债规模已扩张近50%，且准备继续加大量宽力度，但中国央行货币政策自2020「年」5月以来已最先回归常态。5月以来中国货币市场利率已累计上升约150个基点，短端 和[长端利率已回升至疫情前的水平。

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因此，渣打调整历久（人民）币对美元汇率展望为：2022「年」底6.50，2023 「年」底6.60，2024「年」底6.65，2025「年」底6.70。

表 1：渣打对在岸 和[离岸人民〖币对美〗元汇率的展望

短期内中国经济增‘进势头仍将连续’短期央行不会降息

鉴于主要蓬勃经济体新冠疫情再度加剧，中国经济苏醒措施或在（更长）时期内领先其他主要经济体。

在中国 *** 有力的财政 *** 政策下，近期官方PMI已恢复至疫情前的水平，“而财新”PMI上升至自2011「年」2‘月以来最高水’平，预计短期内中国经济增‘进势头仍将连续’。

“中国经济连续苏醒靠山下，短期内中国央行将不会降息。”丁爽指出，《而未来》如果因国会两党分治而推迟或限制更多财政 *** 政策出台，美联储或将在未来几个季度扩大量宽规模。

2021「年」或加速境外投资境内【证券资】金流入

谈及债市，丁爽指出：中国债市 和[股市纳入全球指数系统、全球主要央行连续实行量宽以及较高的利差珍爱等因素，有望在2021「年」进一步加速境外投资境内【证券资】金流入。

2020「年」头以来只管市场泛起较大颠簸，外资流入中国债市规模依然到达7700亿元（人民）币(约合1150【亿美元】)，同比增进86%。<现在中国在岸债>券估值极具吸引力，10「年」期国债收益率为3.20%，远高于10「年」期美国(0.98%)、德国(0.50%)、日本 (0.04%)国债 和[希腊 *** 债券(0.80%)的收益率。与亚洲区域其他 *** 债券相比，（人民）币(CNY)收益率仅低于印度卢比(INR) 和[印尼盾(IDR)的债券收益率，在亚洲以外区域低于俄罗斯卢布(RUB) 和[巴西雷亚尔(BRL)债券收益率。

未来央行或需要通过购「置国债来扩张」资产负债表

关于利率市场化，‘丁爽以为’，随着中国利率市场化改造历程靠近尾声，新的利率系统逐渐形成。

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